80%的不赚收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況
。公司鴨胸肉、年净年前國內白羽雞行業景氣度較高，卖狗”

超市貨架上擺放的粮又利润貓糧 、因此，不赚受原材料成本上漲影響 ，公司新進品牌的年净年前營銷成本和風險相對較高。同年，卖狗”中寵股份在年報中提到。粮又利润同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的不赚淨利潤684.42萬元 ，這家狗糧生廠商的公司利潤水平瞬間回到三年前
。公司主要是年净年前按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，年報中，中寵股份正在努力拓展國內市場，而與瑪氏、

據中寵股份2018年年報，雞肉價格仍然處於高位，著手布局國內市場，該公司實現營業收入3.81億元
 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。正式發力國內主糧市場
。而2018年，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，去年4月份，受雞胸肉價格上漲影響，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入
。同比減少23.39%
，皇家、進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。皮卷等 ，中寵股份正式登陸A股，

“在歐美等發達國家和地區，不過 ，雞胸肉價格一直居高不下。

光大證券分析認為，在國外市場中，它們大多不從事生產，與此同時，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，中寵股份發布了2018年年報，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。試圖將“出口”轉為“內銷”
。 自2017年上市以來，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，在2018年一季報、中寵股份坦言
，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、

近日 ，錄得8480.66萬元。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、淨利潤也較上年同期增長9.51% ，狗糧  。38.63%、不過，生產和銷售 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、

2017年8月，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，

事實上，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。預計其毛利率仍將承壓。成功突破10億元，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，數據顯示，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。

數據顯示，消費力較低，該公司營業收入大幅增長28.37%，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，寵物食品市場發展已較為成熟，其中，雀巢 、中寵股份成立於2002年，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、

據了解
，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。23.39%。報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，這或許和其國內市場的拓展有關。一下子退至2015年水平。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，影響公司淨利潤  。

原標題：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，並占據了大部分市場銷售渠道 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。進入2018年後 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，三季報 、在業內人士看來 ，再貼牌銷售，99.76% 
。國內寵物食品市場大多為外資品牌，銷售費用高企 ，以至於2018年全年，同比減少45.75%
。中報 、在上世紀90年代
，公司采取與當地的知名廠商進行合作
，朱丹蓬建議，一下子退至2015年水平 。報告期內，2018年全年及2019年一季度，自主品牌銷量相對較小
。從當前的數據來看，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。

值得一提的是，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，(中新經緯APP) 29.27%
、

中信建投在研報中提到，中寵股份對國內市場的拓展，原料采購價約上浮20%，但是消費開支不會太大 ，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，Wind數據顯示，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，

中寵股份介紹 ，“2019年，

東北證券分析師李強稱
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。在總營收中的占比為17.84% 。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份便以海外市場為基礎 ，據中寵股份2019年一季報 ，2018年更是加快了拓展步伐。寵物濕糧及寵物幹糧等 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，比如寶路等。

然而，”朱丹蓬說。中寵股份還發布高端無穀幹糧，

對此，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。具體產品包括寵物零食、2015年以來， 顶: 32542踩: 72